摘要：①：“中字头”个股成为当下炙手可热的投资方向，下个主线隐约乍现；
(资料图)
②：半导体也有望迎“中特估”，那么Ta地位凸出，概率更大：
③：三大受益方向最有可能出黑马；
④：这些核心龙头股在机构研报名单被重点提及...
随着中国特色估值体系(“中特估”)逐渐被资本市场重视，“中字头”个股成为当下炙手可热的投资方向。据Wind数据统计，截至3月15日，18只“中字头”个股股价年内涨幅超30%，其中中航电测(300114)、中国卫通(601698)两只“中字头”个股已经翻倍，中字头央企指数今年以来上涨13.72%。
“中特估”已经成为市场重点关注的热点概念，市场也开始讨论央国企的投资机会，这到底是短期还是中长期投资主线？
比如半导体，有机构认为半导体也有望迎来“中特估”。海通证券(600837)认为，基于当前国产化的明确主线及“中特估”体系，相关企业可采取更中长期维度下的估值方式。
1、电力行业有望迎来"中特估"？
“中特估”效应持续扩散，电力行业有没有可能迎来"中特估"？
上海证券最新研报中指出，在保障能源安全与能源转型过程中，电力与新能源行业央国企扮演重要角色。而新型电力系统的构建，也为能源领域央国企提供了全新发展机遇。一方面，在“双碳”目标下，新能源将逐渐成为主体能源，以“五大六小”为首的相关央国企持续加大在新能源领域的投入。另一方面，核电、水电等传统能源，在新型电力系统当中将发挥稳定基荷的作用，是新型电力系统必不可少的一环。同时，为实现高比例新能源的稳定消纳，电网投资也有望进一步加速。
国盛证券同样认为，央企国企占据电力上市公司较大比例，有望成为本轮政策下重要受益方向之一。 同时，电力板块处于历史低估位置，叠加火电盈利修复和新能源装机规模扩张，以及电力市场建设进一步完善等利好，有望迎来价值重估。
2、火电转型、电力运营商有望迎来估值重塑
在"中特估"逻辑下。上海证券机构看好两个方向：
方向(1)：电网投资持续高增，电力设备有望率先受益。
2022年国网投资5094亿元，近年来首破5000亿大关，2023年投资将超过5200亿元。“十四五”期间，国网计划电网投资额2.4万亿元、南网计划电网投资额6700亿元，合计3万亿元以上。
方向(2)：电力运营商有望迎来估值重塑。
电力运营商具备公共事业属性，整体估值偏低。电力(申万)行业PB(LF)为1.65x，在申万二级行业中排名第96，相对其他行业明显偏低；历史分位数水平27.26%，处于历史相对较低位置。
国盛证券认为叠加“中特估值体系”的催化，电力央企国企有望迎来新一轮价值重估。
(1)火电转型，价值重估。 一方面，基于当下能源供需紧张局面和当前电力系统的实情，“十四五”期间火电迎来新一轮装机热潮，仍是保供主力。 一方面，长协煤比例逐步提高，煤价松动盈利有望修复。另一方面，火电灵活性改造配套政策和辅助服务市场政策机制不断完善，有助于火电充分发掘容量和调峰特性，驱动火电灵活性改造，并为未来火电盈利再开源。
(2)多重利好提升绿电收益。 绿电增量主体地位再度强调，叠加绿证交易等政策催化，以及硅料降价带动产业链成本加速回落，提升光伏项目收益率，有望推动规模扩张，提升运营商收益。
3、核电资产盈利修复可能性大
天风证券(601162)认为，核电资产具备较高的投资性价比。首先，在电力各细分行业中，核电资产相对被低估。2019年至今，对比万得火电、核电、绿电和水电指数的PB(LF)估值，核电指数PB估值大部分时间均低于绿电和水电。截至2023年3月3日，万得火电、核电、绿电和水电指数的PB(LF)估值分别为1.51x，1.84x，2.14x和2.18x。
其次，政策定调“积极安全有序发展核电”，中国核电(601985)行业进入高速发展期。预计“十四五”期间中国年均核准8-10台自主三代核电机组。
最后，对比各类电力品种，火电资产盈利修复取决于煤炭采购成本，绿电盈利取决于组件与配储的成本博弈，水电盈利受来水波动影响较大，而核电资产经营稳定，ROE弹性主要取决于内部管理效率。在构建中国特色估值体系的基调下，判断伴随相应配套政策/规划的出台，核电资产的盈利修复可能性更大。此外，对比水电资产，核电资产PB倍数较低，投资性价比高。
4、这些优质标的被看好
对于具体投资标的，传统电力运营商方面，上海证券建议关注中国核电、长江电力(600900)。
国盛证券则推荐关注掌握电解水制氢关键技术与火电灵活性改造核心技术的华光环能，推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源，具有区域优势且有望盈利改善的粤电力 A、福能股份(600483)。
天风证券建议关注中国核电、中国广核
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